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　　由于目前信托财产登记制度的缺失，股权需要通过交易或增资方式装入信托中，如果信托公司作为受托人直接持有目标公司的股权，在工商登记上看信托公司就是目标公司的股东，作为股东，不仅仅享有股东权利，更需要承担股东责任。比如，受托人作为股东，需要承担出资义务，公司法司法解释（三）第十三条第二款规定“公司债权人请求未履行或者未全面履行出资义务的股东在未出资本息范围内对公司债务不能清偿的部分承担补充赔偿责任的，人民法院应予支持”，第十八条规定“有限责任公司的股东未履行或者未全面履行出资义务即转让股权，受让人对此知道或者应当知道，公司请求该股东履行出资义务、受让人对此承担连带责任的，人民法院应予支持；公司债权人依照本规定第十三条第二款向该股东提起诉讼，同时请求前述受让人对此承担连带责任的，人民法院应予支持”。

　　对于这种情况，可以通过在目标公司上层架设SPV结构加以缓解。在信托架构中，通过有限合伙企业或者有限公司来持有目标公司，由受托人作为SPV的财务投资者，将企业的管理权交给委托人或者委托人指定的主体，自己只作为LP或者有限公司不参与决策的股东。SPV的两种选择，也会带来不同的成本。有限公司作SPV这种结构可能面临双重征税的问题。如果采取有限合伙企业作为SPV，GP既承担无限连带责任，同时其权限也非常高。为防止GP打着“某某信托公司投资”的名义去对外融资借款，同时也解放其无限连带责任的风险，需要对GP进行实质上的限制，让SPV仅仅限于一个持股平台。同时这也是对GP的自身风险——如去世或被解散等——的有效控制。