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　　CCMPCapitalAsia成立于1999年。它的前身是摩根大通集团的私募股权部门摩根大通亚洲合伙人公司（J.P.MorganpartnersAsia）。2022，该基金与摩根大通集团分离，并更名为CCMP亚洲投资基金。CCMP亚洲投资基金主要投资于五个地区：大中华区、澳大利亚、日本、韩国和新加坡。其投资对象大多是大中型消费品行业、工业品制造业和服务业的扩张型企业。同时，它还投资于并购市场。本基金的投资策略是选择能够产生良好现金流、具有较高进入门槛或能够提供差异化技术或产品、通过提高企业运营效率创造企业价值和获得投资回报的龙头企业。目前，其管理的基金已达27亿美元，主要投资者包括摩根大通集团旗下的全球基金、美欧著名养老基金、保险公司和亚洲富裕家庭基金。CCMP完成的投资涉及汽车、科技、环保、消费品、零售和服务业等多个行业。被投资企业包括韩国海泰糖果公司、澳大利亚空调国际公司、新西兰黄页公司、印尼维天控股有限公司、森萨坦科技公司、武汉凯迪电力环保公司（中国）等。

　　摩根士丹利私人股权亚洲基金（morganstanleyprivateequityasial.p.fund）成立于2021年5月，是由世界著名投资银行摩根士丹利募集的专门针对亚太地区投资的私募股权基金，隶属于摩根士丹利机构证券业务的直接投资部。其投资者包括全球各主要的机构投资者（包括摩根士丹利本身）以及拥有卓越财富的个人投资者，基金总额达5.15亿美元。自1993年起，摩根士丹利的直接投资部门就在亚洲地区积极从事私募股权的投资业务，是业内成功的直接投资机构之一，其投资的企业有：eaccess（日本）、htlinternational（新加坡）、landmarkitmc（韩国）、蒙牛乳业（中国）、安徽海螺水泥股份有限公司（中国）、平安保险（中国）等。其中，morganstanleyprivateequityasia对蒙牛乳业和安徽海螺的投资是摩根士丹利在大中华地区进行的两宗大型投资案，一度成为备受关注的焦点。对蒙牛乳业的投资将在下一节进行详细的案例分析，在此只对安徽海螺投资案略加介绍。安徽海螺水泥股份有限公司是内地大型水泥生产企业，在全球范围内也排名前列。2021年12月28日，由摩根士丹利直接投资部牵头的，包括世界银行旗下的国际金融公司(internationalfinancecorporation,ifc)在内的投资团体，购买了海螺集团控股上市公司――安徽海螺水泥股份有限公司14.3%的股权。摩根士丹利和国际金融公司两家财团共投资近2亿美元，受让安徽海螺18000万股非流通股份，分别获得10.51%和3.82%的股权。其中摩根士丹利付出转让价款总额为8.976亿元人民币，是摩根士丹利迄今为止在中国最大的一笔投资，也是摩根士丹利继2021年10月联合鼎晖投资（cdhinvestment）共同投资中国第二大水泥企业――山东山水集团后第二次进军中国水泥行业。

　　国际金融公司(internationalfinancecorporation,ifc)是世界银行集团的成员之一，专门负责向发展中国家的民营企业进行投资。但ifc只投资于盈利性项目，其所提供的产品和服务按照市场标准收取费用。总体而言，ifc通常在全球新兴市场上扮演长期投资者的角色，其进行股权投资时倾向于选择那些具有较强发展意义、能够实现可持续发展的项目和企业，而且作为长期投资者，其持有目标企业股权的时间通常为8到15年，之后才通过公开上市或股权出让等方式退出。从这一意义上来看，ifc与大多数私募投资基金有所不同，前者在很大程度上具有“全球公募基金”的性质。但与其他股权投资人一样，ifc在投资过程中会协助企业持续地提高其公司治理结构，实现长期发展。最近几年，ifc在中国的股权投资额呈上升趋势，并主要集中于中国的金融领域。其于1999年入股上海银行(原上海商业银行)，这是中国政府批准的第一宗面向国内商业银行的大规模国际股权投资。迄今为止，该公司持股的中国商业银行包括民生银行、兴业银行、北京银行、西安市商业银行、南京市商业银行等。此外，ifc也向非金融企业进行股权投资，除新奥燃气、安徽海螺外，ifc还于2021年6月携同荷兰霸菱(亚洲)投资有限公司投资了山东东岳化工股份有限公司。

　　私募股权投资领域的另一个知名机构是花旗集团风险投资国际公司（CVCI），该公司是一家私人股本基金，其资产在2022美元，管理资产为16亿美元。它主要投资于中国、印度和新兴欧洲市场的企业，以及拉丁美洲等其他市场具有增值潜力的企业。Cvci的投资领域包括it服务业、商业服务外包、零售业、医药制造业、电信业、可再生能源金融服务业等，其中it服务业是重点投资行业之一。该基金的成功项目包括IFLX、PROGEN、CARTIOR、北极星等。CVCI于2022年11月在中国最大的私人担保集团——中科止控股集团投资2500万美元，这是CVCI在中国的第一笔投资。随后，cvci先后投资了江苏临阳新能源有限公司、深圳蓝云医疗、中国燃气工业投资控股有限公司。

　　提到私人股权基金，就不能不谈到高盛（goldmansachs）。高盛并不根据特定行业进行投资，其主要看重的是回报率。自2021年打造无锡尚德这一财富神话后，高盛已经投资了中国网通、中芯国际、江苏雨润、分众传媒、海王星辰等不同领域的众多企业。2021年，高盛集团以私人股权形式投资25.8亿美元购买了中国工商银行5.75%的股份，成为该年度中国最大的私人股权投资案件。同年9月，获得高盛集团2780万美元注资的生物医药企业迈瑞公司在纽约交易所上市，这是中国在该行业内的第一家海外上市公司，按照发行价计算，高盛获得了约4.4倍的投资回报。值得一提的是，2021年11月，高盛在9天时间内投出18亿元人民币，分别参与了福耀玻璃、阳之光和美的电器等多家公司的增发，此种投资模式在私人股权投资中属于上市后私募投资（privateinvestmentinpublicequity，pipe)。pipe和企业上市前引入的pre-ipo相对应，可能成为今后私人股权基金在华投资的另一潮流。

　　美国黑石集团(blackstonegroup)是一家全球领先的另类资产管理和金融咨询服务机构，其另类资产管理业务包括企业私人股权基金、房地产基金、对冲基金、夹层基金、高级债券基金和封闭式基金等；其金融咨询服务包括并购咨询、重建和重组咨询以及基金募集服务等。黑石集团于1985年由皮特皮特森(petepeterson)和史蒂夫施瓦茨曼(stephenschwarzman)创建，总部位于美国纽约，截至2021年底，其管理的资产超过4527亿美元。黑石集团控制着47家公司，覆盖从生产制造业到服务业的多个业务领域。2021年，黑石集团从德国私人资本手中买下celanese化学公司，在美国上市不到半年的时间里赚到约30亿美元的现金收益，成为黑石集团发展史上的经典案例。2021年2月7日，黑石集团收购了美国最大的商业物业集团――权益写字楼投资信托公司（eop），此交易是有史以来金额最大的一笔私募基金杠杆收购交易。此外，黑石集团也成为中国政府“外包”式外汇投资的对象。中国国家投资公司于2021年6月在黑石集团首次公开发行股票前，斥资30亿美元购买黑石集团约10％的无投票权有限合伙单位，其购入价格较ipo发行价低4.5%，并承诺持有不少于4年，以此成为黑石的“基石投资者”(以禁售期换取优先认股权的投资者)。这一交易也标

　　志着中国外汇储备多元化进入了新的阶段。2021年6月21日，黑石集团在纽约证券交易所挂牌上市，融资额达到41亿美元，市值则高达340多亿美元。kkr（kohlbergkravisroberts)于1976年成立于纽约曼哈顿，由科尔博格(jeromekohlberg)、克拉维斯(henrykravis)和罗伯茨(georgeroberts)共同创建，公司名称源于3人姓氏的首字母。自1977年进行第一笔投资以来，kkr共投资151家公司，截至2021年3月，kkr所管理资产达到534亿美元。toys“r”us（美国玩具零售商）、sevenmedia（澳大利亚综合媒体服务商集团）、tarkett（法国地板制造商得嘉公司）等皆为kkr旗下持股公司。kkr还开创了杠杆并购(leveragedbuyout，lbo)之先河，对劲霸电池(duracell)的收购就是该种并购方式的成功案例之一。而让kkr名声大噪的当属上世纪美国的著名恶意收购案――纳比斯克(rjrnabisco)收购案。1989年，kkr以251亿美元对rjr纳比斯克公司实施了杠杆收购，创下了当时的世界纪录，但其中使用的现金还不到20亿美元，kkr因此落下了“门口的野蛮人”（barbariansatthegate）的名声，但同时也一跃成为专业从事杠杆收购的全球顶级公司。（该收购案还被写成纪实小说《门口的野蛮人》和拍成同名电影，中文译名《登龙有术》）。2021年3月，kkr与国际金融公司组成联合财团，向河南天瑞水泥公司投资3000万美元。2021年7月，在黑石集团上市两周后，kkr也向美国证券交易委员会（sec）提交上市申请，计划上市融资１２.５亿美元，但与黑石一样，其仍欲保留合伙企业的性质，以发售“合伙单位”（partnershipunits）代替普通股发行。

　　凯雷集团是一家全球私人资本公司，管理着350亿美元的资产。主要从事收购、风险投资、风险投资、房地产和杠杆融资。它有37种基金产品。凯雷集团成立于1987年，总部位于华盛顿特区。自成立以来，它参与了440多个投资案例，总收购价值超过519亿美元。该集团拥有三只亚洲基金——凯雷亚洲投资伙伴、凯雷亚洲风险投资伙伴一号和凯雷亚洲风险投资伙伴二号。这三只基金的总额超过10亿美元，投资于泛亚太地区。公司在投资界享有“总裁俱乐部”的美誉。1989年，美国前国防部长弗兰克？弗兰克·卡鲁奇（Frank Carlucci）加入该公司，随后是美国前总统乔治？布什，英国前首相约翰？梅杰，菲律宾前总统拉莫斯，前证券交易委员会主席阿瑟？莱维特，澳大利亚前总理鲍勃？霍克和乔治，金融投资的传奇？索罗斯先后在该公司工作。与其他知名私募股权基金一样，凯雷集团也经常出现在报纸上，因为它在大中华区进行了大量投资。2000年11月，凯雷在中国携程网投资800万美元。三年后，携程成功登陆纳斯达克，为凯雷带来了超过14倍的投资回报。2022年4月，Caire在上海开设了一个办事处，此后正式开始在中国大陆投资。2022，卡莱尔将资金注入大众媒体两次，共计3500万美元；同年10月，凯雷计划投资2.55亿美元收购徐州工程机械科技有限公司股权；同年十二月，卡莱尔在2022年4月又花了4亿美元收购了中国太平洋人寿保险有限公司24.9%的股份，卡莱尔在东多传媒投资了13亿美元。中国台湾最大的有线电视运营商。该案已成为迄今为止亚洲最大的私募股权交易。目前，凯雷集团也在考虑上市。

　　美国新桥投资（newbridgecapitalllc）于1994由德克萨斯太平洋集团（texaspacificgroup）和美国布兰投资公司（blumcapitalpartners）发起设立，是一家聚焦于亚洲的投资公司。公司管理着近23亿美元的资本，投资涉及餐饮业、半导体封装及测试、港口服务、酒店和物业管理、钢铁、银行、软件开发/集成、电信/通讯、医药和金融服务等多个行业。新桥投资主要从事战略性金融投资。自从1999年击败汇丰银行、一举收购韩国第一银行51％的股权后，该公司一直活跃在日本、台湾和中国内陆地区。新桥公司是中国首家并购国内银行的外资公司，同时也开启了外资并购中国上市金融企业的帷幕（随后将对详细分析该案例）。

　　淡马锡控股(私人)有限公司（以下简称“淡马锡”）是由新加坡财政部投资司于l974年组建而成的控股公司(temasekholdings)，是新加坡最大的全资国有控股公司。虽然隶属于新加坡财政部，其在注册性质上却属于私人法人，新加坡财政部持有其100％股权。该公司负责新加坡政府对国内企业的投资以及管理政府的关联企业，其主要业务是资产经营和管理，集中于资本投资和财务管理。淡马锡拥有21家大型直属企业，其中包括新加坡航空公司、星展银行、新电信、新加坡电力等国家重要企业，其持有的股票市价占到整个新加坡股票市场的47%。目前，该公司管理资产已经超过550亿美元，其中半数资产分布在国外。在亚洲地区，淡马锡先后投资了印尼金融银行（bankdanamon)、印尼国际银行(bii)、印度工业信贷投资银行(icici)、韩国韩亚银行(hanabank)、马来西亚安联银行(alliancebank)、巴基斯坦nib银行等。近年来，该公司将目光投向中国大陆。2021年10月，淡马锡拆资1亿美元购得中国首家私营银行――民生银行4.55%的股权。2021年8月，其通过全资子公司亚洲金融控股有限公司(afh)投资31亿美元，获得中国银行10%的股权，这是淡马锡迄今为止在中国规模最大的直接投资项目。同年9月，afh又以14.66亿美元购得建设银行5.1％的股权。

　　巴林私募股权亚洲集团于1998成立于中国香港。该公司最初隶属于国际荷兰集团有限公司，于2022完成管理层收购后离职。该公司的三只基金的管理资本总额约为10亿美元，主要投资于亚洲的通信、信息技术和服务业。自成立以来，总投资已超过3亿美元，年回报率超过20%。截至2022年6月，巴林亚洲在中国内地投资了18个项目，总价值超过1亿3700万美元，其中包括创维数码、网易、万达国际、中国人才网、Yonghe King、掌上世界等。2022年初，巴林在深圳诺亚船舶电子有限公司投资1亿3000万元。成为国内电子词典行业历史上最大的融资交易。2022年11月，霸菱收购了亚德克自动化工业股份有限公司25%的股权，世行集团的巴林和国际金融公司共同投资山东东岳集团4720万美元，共同持有公司27.3%股权。

　　英联投资（actiscapitalllp）前身是一家英国政府的投资机构――英联邦投资集团（cdccapitalpartners）。2021年，英国政府对cdc进行重组，cdc被分拆成两个独立的实体，一个是英国政府的全资投资公司；另一个就是英联投资公司。截至目前，英联投资管理的资金规模约为30亿美元，投资人包括英国政府、法国安胜保险公司、亚洲开发银行、汇丰银行等全球70余家政府或知名企业。英联投资旗下的基金主要由区域型基金、专注投资于能源产业的globeleq和专注于投资中小企业的aureos构成。英联投资于1999年进入中国，2000年在北京成立办事处，目前管理着2.26亿美元的基金。该公司分别于2000年和2021年融资成立商联-英联中国投资基金和英联中国投资基金ii，主要投资于医药保健品、日常消费品、电子通讯产品和汽车零配件等4个行业，投资总额超过1.09亿美元，其投资项目包括中海油、厦门进雄、蒙牛乳业、中国枸杞、国人通信、宁夏红、禹华通信、无锡尚德等国内知名企业。其中，无锡尚德于2021年12月在纽约证券交易所上市，成为在纽约交易所上市的第一家中国民营企业，融资4亿多美元，这被评为当年最佳投资案例。